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华富增强债券:2021年第3季度报告

发布日期:2021-11-25 07:09   来源:未知   阅读:

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2021年10月25日复核了本

  报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

  注:1、根据基金合同的规定,本基金投资债券、货币市场工具等固定收益类金融工具的投资比例不低于基金资产的80%,投资股票、权证等权益类资产的投资比例不超过基金资产的20%。本基金投资于现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。本基金不直接在二级市场买入股票等权益类资产,但可以参与一级市场新股申购和新股增发,并持有因在一级市场申购所形成的股票以及因可转债转股所形成的股票。本基金还可以持有股票所派发的权证、可分离债

  券产生的权证。本基金建仓期为2008年5月28日至11月28日,建仓期结束时各项资产配置比

  例符合合同约定。本报告期内,本基金严格执行了《华富收益增强债券型证券投资基金基金合同》的相关规定。

  2、本基金自2015年9月30日起,将基金业绩比较基准由“中信标普全债指数”变更为“中证全

  注:1、上述任职日期为根据公司决定确定的聘任日期,离任日期为根据公司决定确定的解聘日期;首任基金经理任职日期为基金合同生效日。

  2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

  本报告期内,本基金管理人认真遵循《中华人民共和国证券投资基金法》及相关法律法规,对本基金的管理始终按照基金合同、招募说明书的要求和公司制度的规定进行。本基金的交易行为合法合规,未发现异常情况;相关信息披露真实、完整、准确、及时;基金各种账户类、www.20789b.com,申购赎回、注册登记业务均按规定的程序进行,未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。

  本基金管理人根据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法规要求,结合实际情况,制定了《华富基金管理有限公司公平交易管理制度》,对证券的一级市场申购、二级市场交易相关的研究分析、投资决策、授权、交易执行、业绩评估等投资管理环节全部纳入公平交易管理中,实行事前控制、事中监控、事后分析反馈的流程化管理。在制度和流程上确保各组合享有同等信息知情权、均等交易机会,并保持各组合的独立投资决策权。

  本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本基金报告期内不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形。

  三季度,在工业品通胀、能耗双控、局部疫情反复等因素影响下国内经济明显走弱。9月PMI总体下降,制造业PMI仍在荣枯线以下,显示出原材料价格高企对于下游企业景气度的压制,但

  9月BCI与PMI出现了背离,BCI企业销售前瞻和利润前瞻指数分别较上月上升5和7.7个百分点

  至74.7和55.7,显示新兴成长行业相对景气度仍在。通胀持续分化,工业品通胀高企而生活资

  料价格低迷,8月PPI同比达9.5%,略超预期,煤炭、黑色金属、有色、化工、化纤涨幅显著,8

  月CPI同比重新回到1%以内;环比涨幅也只有0.1%,低于7月,非食品和核心CPI同样疲弱。融

  资环境方面,地产需求走弱和地方调控政策升温对居民部门贷款形成抑制,原材料价格高企且基建支撑暂不明显导致企业企业融资需求亦疲软,8月社融数据新增社融2.96万亿元,环比未有明显超季节性,存量社融增速下降0.4个点至10.3%。

  海外宏观主线主要在美联储政策、疫苗和中美关系三个方面。中美关系方面,两国元首在9.10的电话会晤、孟晚舟回国、美国USTR贸易代表发表“中美贸易关系的新方法”等事件,表明中美关系长期竞争环境下短期阶段性好转。疫情方面,三季度海外疫情因delta变异毒株而一度升级,近期逐渐好转,随着默沙东与Ridgeback宣布新冠口服药物Molnupiravir的临床数据取得突破,未来疫情控制在像好的方向发展。美联储政策方面,9月FOMC会议偏鹰、疫情逐步好转、财政部TGA账户低位等原因下,美债利率与美元震荡上行,Taper在年底落地逐渐成为市场共识,但对于资产的影响已经在逐渐消化。

  从国内资本市场的表现来看,三季度A股市场大幅震荡,市场在经历了对互联网平台、教培等行业强监管导致的冲击之后探底回升,但进入9月之后市场风格轮动加快,双碳主题下的周期和公用事业行业大幅波动,中游制造业表现疲软,下游消费和低估值金融地产短期有所企稳,赚钱效应迅速下滑;转债市场跟随A股市场表现,转债指数创出阶段新高后开始大幅波动;由于经济下行压力加大,债券市场三季度以来延续收益率下行的趋势,但9月开始由于上游资源品价格疯涨以及对于降准预期落空和四季度供给的担忧,债券市场也开始出现调整。本基金在三季度仍相对看好风险资产,超配股票和转债,结构以价值为主,辅以一部分成长风格,纯债部分仍以中高等级3年以内的信用债为底仓配置,继续加仓长久期利率债,组合在9月份之前净值稳健增长,但9月份风险资产的大幅波动造成组合出现较大的回撤,回吐了三季度以来的一部分收益。

  展望四季度,市场仍将面临不确定的内外部环境,投资难度仍大。今年以来,特别是三季度以来供给逻辑主导着市场表现,导致以需求逻辑为框架的投资时钟效用大幅弱化。在保供背景下,

  财政政策和货币政策都缺乏着力点,内部要考虑经济下行和通胀上行的平衡,外部要考虑美联储QE退出的冲击,同时在房地产失速的风险下也需要适度稳信用,市场对滞胀的担忧显著增强。面临越来越多的不确定性,市场对未来的预期也产生了摇摆和短期定价体系的紊乱。因此,对于目前市场的波动和投资难度,我倾向于更着眼于拉长久期思维来做应对。中美竞争、碳中和大背景没有出现变化,经济增速下台阶、经济结构转型没有出现变化,沿着这些中期逻辑出发去考虑市场可能会相对清晰一点。从资产配置角度,股债估值性价比仍较为均衡,债券经过调整赔率改善,胜率约束在通胀,但调整之后配置价值相对显现;风险资产分化仍然比较严重,但整体不贵,值得重点关注的方向主要包括有确定增量空间的新兴成长及高端制造业机会、传统行业“剩”者为王的机会、经过持续调整之后具备稳健增长潜力和估值吸引力的消费行业机会、以及部分供需关系可能大幅逆转的行业机会。

  本基金短期将适度控制风险资产,股票风格适度均衡,转债以低估值正股类和精选中低价为主要配置方向,将充分考虑估值和盈利匹配程度来考虑转债转股机会;纯债部分将继续保持以获取票息收入为主的中短久期债券配置思路。中期而言,本基金将考虑逐步拉长债券久期和增加偏债品种配置,股票仓位仍会坚持以基本面和业绩驱动为主的投资理念,寻找具有估值优势或拥有优势赛道具备长期成长性的企业。本基金仍将坚持在较低风险程度下,认真研究各个投资领域潜在的机会,相对积极地做好配置策略,均衡投资,降低业绩波动,力争为基金持有人获取合理的投资收益。

  截止本期末,华富收益增强A份额净值为1.5637元,累计份额净值为2.3967元。本报告期

  的基金份额净值增长率为2.36%,同期业绩比较基准收益率为1.87%。截止本期末,华富收益增强

  B份额净值为1.5580元,累计份额净值为2.3170元。本报告期的基金份额净值增长率为2.25%,

  本报告期内,本基金不存在连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

  5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

  5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

  5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

  5.10.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

  本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

  基金投资的前十名股票中,没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

  投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅,相关公开披露信息也可以登录基金管理人网站查阅。